"Oh brother!" Fortunas de família divididas em Wall Street

BOSTON (Reuters) - Depois de uma catastrófica queda de duas semanas nos stocks, à medida que o coronavírus COVID-19 se espalhava a nível mundial, Ricky Sandler convocou um programa da CNBC, quinta-feira (16 de abril), para comunicar a sua previsão arrojada e em alta.

"As pessoas estão a perder completamente o que está a acontecer". Cada nova manchete, cada nova histeria, está a deixar as pessoas mais nervosas e, na verdade, é muito, muito positivo", disse, recomendando aos telespectadores para contraírem empréstimos contra as suas hipotecas e comprarem ações.

Andrew Sandler, isolado com familiares, cães e peixes de estimação em Long Island, em Nova Iorque, não resistiu a uma tentativa de ataque ao seu irmão mais novo no Facebook.

"Acho que ele está errado", publicou Andrew imediatamente após a aparição do irmão na televisão.

A profundidade e a duração do impacto económico do COVID-19 é um tema de debate entre as famílias de todo o mundo. Mas, para Ricky e Andrew Sandler, as suas opiniões divergentes têm implicações mais vastas: Ambos gerem fundos especulativos multibilionários, centrados em ações.

As diferentes perspectivas dos irmãos Sandler - em relação a um tempo para comprar, ou a um tempo para se manter cauteloso - significaram perdas de dois dígitos para a Eminence Capital LP de 7,6 mil milhões de dólares, propriedade de Ricky Sandler, e ganhos de dois dígitos para a unidade de quase 2 mil milhões de dólares da Sandler Capital Management de Andrew Sandler.

É um cenário que se desenrola do outro lado de Wall Street. O novo coronavírus matou o mercado de ações de maior longevidade, o que significa que a maioria dos fundos de investimento especulativo (hedge funds) está a sofrer perdas, com o fundo médio centrado em ações a cair cerca de 9,5% em março e de 13% mais baixo no primeiro trimestre, de acordo com a base de dados do indicador HFR.

Lucraram um pequeno número de gestores de fundos de retorno absoluto que se posicionaram a tempo para as perdas, poucos mais do que Andrew Sandler. Este irmão mais velho dos Sandler, foi um dos gestores de hedge funds (fundos de investimento de alto risco), com melhor desempenho a nível mundial no primeiro trimestre, de acordo com um ranking do HSBC.

Com certeza, enquanto os mercados recuperam, os investidores que detinham ou aumentaram as suas participações em ações, puderam gerar grandes ganhos, com o momento de tal pagamento incerto.

Os representantes de Andrew e Ricky recusaram-se a comentar, não se disponibilizando para entrevista.

Riscos derrogados

Os irmãos Sandler seguiram o falecido pai, Harvey, na gestão de investimentos nos anos 90 do século XX. Andrew entrou para a empresa familiar, enquanto Ricky criava o próprio fundo. Até há pouco tempo, os irmãos, agora na casa dos 50 anos, trabalhavam a alguns quarteirões de distância nos escritórios de Manhattan, no centro da cidade de Nova Iorque.

Ricky, um entusiasta do ciclismo, cujo estilo de vida alterna entre o vestuário atlético e aquele com gravatas de marcas potentes, está à vontade na ribalta. Aparece regularmente em reuniões da elite de Wall Street, como a conferência anual do Milken Institute em Beverly Hills e Allen & Co's Sun Valley, e por vezes monta campanhas públicas contra empresas.

Autodescrito como avesso ao risco, Andrew é mais discreto, evitando entrar no circuito de investimentos de hedge funds, a favor da tendência para uma base de 17.000 galões americanos.

Em contraste com o irmão mais novo, a prudência de Andrew fez com que ele não tivesse aproveitado a vaga de mercado dos últimos anos. O seu fundo Sandler Plus ganhou apenas 2,75% em 2019, de acordo com uma carta de investidor, contra um ganho de quase 14% da média dos fundos focados em ações.

Tudo isso mudou este ano. Andrew tinha posicionado os seus fundos de forma defensiva, escrevendo aos investidores, a 16 de janeiro, que "continuamos preocupados com as avaliações e os riscos de descida que o mercado parece estar a ignorar".

Pouco depois, o mesmo Andrew estava a reduzir ainda mais a exposição ao mercado, em parte devido a um vírus em rápida propagação a partir da China.

"O novo coronavírus poderia servir de catalisador para um crescimento global decepcionante, bem como de perturbador específico de certas cadeias de abastecimento e empresas de consumo", observou a empresa num relatório do Lyxor / Sandler U.S. Equity Fund, de 28 de janeiro.

O posicionamento de Andrew era ideal quando as ações começaram a diminuir rapidamente, no final de fevereiro: de acordo com um relatório Lyxor de 25 de fevereiro, os seus fundos tinham mais apostas na diminuição das ações do que na sua subida nesse mês.

O relatório assinala também um aumento das apostas em ações de saúde e uma redução das empresas discricionárias de consumo, que têm sido particularmente afectadas à medida que os governos restringem a atividade económica para evitarem a propagação do vírus.

Os fundos Sandler Plus de Andrew aumentaram cerca de 9,5% em março, colocando o seu desempenho até à data em cerca de 15%, de acordo com uma atualização do investidor analisada pela Reuters.

A ter em conta
No dia 16 de março, no mesmo dia em que Ricky levou à CNBC a conversação sobre os mercados, Andrew avisou um amigo que não se surpreendia com quedas de 1.000 pontos por dia para os principais índices de ações. "Vai ser mais. Mantém-te líquido, meu amigo. Isto é tramado", escreveu no Facebook.

Ricky saiu de 2019 optimista. Com o aumento das ações americanas, o principal fundo de hedge fund da Eminence ganhou 21% em 2019, com uma exposição líquida de carteira em alta de 47% em julho, de acordo com o Institutional Investor.

O posicionamento exacto de Ricky no final de fevereiro não estava disponível, mas quando Ricky entrou na CNBC, em meados de março, o seu fundo tinha sofrido perdas superiores a 30%, de acordo com um investidor com conhecimento direto do desempenho.

De acordo com o mais recente registo regulamentar, as principais participações da Eminence, no final do ano, incluíam a empresa de vestuário Versace Capri Holdings Limited, a fabricante de produtos químicos Ashland Global Holdings Inc. e o gigante do desporto automóvel Liberty Media Formula One; estas ações sofreram quedas de preços no primeiro trimestre entre 35% e 72%.

Ricky disse aos clientes numa chamada, no final de março, que estava a inclinar-se para as suas posições e que continuava em alta na carteira, de acordo com o investidor. O desempenho de destaque recuperou ligeiramente, no final do mês, colocando o fundo em baixa de 19% no primeiro trimestre, de acordo com o investidor.

A Reuters não conseguiu determinar se a Eminence alterou a sua estratégia de investimento, desde o final do primeiro trimestre; um representante da empresa recusou-se a comentar esse ou o desempenho recente.

Ricky ainda estava em alta e previu uma subida de 10%, em relação aos níveis atuais, até ao final do ano, numa discussão em vídeo organizada pela Universidade de Wisconsin, a 7 de abril.

Os principais índices de ações dos EUA subiram entre 7% e 12% desde o início de abril.
Não é claro o quanto os irmãos Sandler discutem os mercados. Mas, no dia 20 de março, um longo comentário na conta do Twitter, com o nome de Ricky Sandler, respondeu às críticas à sua aparição na CNBC, no início da semana.

"Aqueles que pensam que eu sou um idiota prestem atenção", escreveu. "Esta é a oportunidade de compra de uma vida".

Por Lawrence Delevingne