M&S: "Nunca mais a mesma estratégia"

A Marks & Spencer (M&S) divulgou, terça-feira (28 de abril), um comunicado intrigante que, à primeira vista, se tratava de assegurar o seu fluxo de tesouraria, para manter o equilíbrio financeiro da empresa durante a crise do coronavírus COVID-19. Também confessou que, este, será um ano difícil para a sua divisão Clothing & Home, que já está sob pressão.

A M&S adiantou, ainda, que tem planos de mudar radicalmente a forma como aborda os negócios com a "never the same again strategy" ("nunca mais a mesma estratégia"). Espera que o negócio Clothing & Home "seja severamente limitado durante o encerramento" e está a planear "condições comerciais altamente incertas, num período de saída prolongado". Isto significa que não houve grandes melhorias, durante a maior parte do ano, acrescentando a empresa que, "na ausência de uma base clara de previsão, o nosso planeamento de cenários e testes de stress, baseiam-se em negociações materialmente moderadas para o saldo de 2020 em Clothing & Home".

Felizmente, o retalhista tem um negócio alimentar próspero para contrariar o abrandamento, embora não o faça totalmente. A sua imagem de excelência e a oferta de alimentos frescos significam que não beneficia tanto da compra de pânico como os supermercados com "essenciais do dia-a-dia".

Além disso, as vendas de alimentos, normalmente em franca expansão, nos centros das cidades, estão a ser alcançadas por muitos dos clientes habituais que trabalham agora a partir de casa. Com os seus cafés fechados, este importante fluxo de receitas não produz atualmente nada. Pelo menos, a transição para uma opção de entrega ao domicílio, com o Ocado (supermercado online britânico), está "no bom caminho" para prosseguir em setembro.

A empresa deverá apresentar, a 20 de maio, os resultados preliminares relativos a todo o ano e afirmou que irá também fornecer "uma nova atualização sobre as medidas muito significativas que estão a ser tomadas para reduzir os custos e proteger o fluxo de caixa durante o período de crise".

A M&S acrescentou que, a crise criou "uma forma muito diferente de trabalho e de aprendizagem rápida para as empresas a todos os níveis. Aquando da apresentação dos resultados, delinearemos também as medidas que estão a ser tomadas para acelerar o programa de transformação e mudar as formas de trabalhar, permanentemente, no âmbito do nosso programa, 'never the same again strategy', atualmente em preparação para a aplicação".

Isso significa que o anúncio dos resultados no próximo mês será mais interessante do que um conjunto de números secos. No entanto, o retalhista não está a partilhar qualquer informação antecipada, pelo que teremos de ser pacientes até lá.

Por agora, sabemos que a M&S tomou medidas para proteger o seu fluxo de caixa, enquanto o bloqueio continua e durante o período em que é gradualmente levantado. A empresa afirmou que "completou agora medidas para assegurar liquidez, durante a duração provável da crise e para sustentar a estratégia de recuperação e a transformação acelerada em 2021".

Chegou a acordo com os bancos que disponibilizam a sua linha de crédito rotativo de 1,1 mil milhões de libras esterlinas para "flexibilizar substancialmente ou eliminar as condições do pacto para os testes que surgirão em setembro de 2020, março de 2021 e setembro de 2021".

Foi "confirmado como um emitente elegível ao abrigo da Covid Corporate Financing Facility (CCFF) do governo britânico, proporcionando uma margem de manobra adicional significativa em termos de liquidez".

Tudo isto significa que, nos seus cenários de planificação de base "e pressupostos ainda mais adversos, a empresa teria um significativo crédito não utilizado disponível para os 18 meses seguintes".

Mas, infelizmente para os accionistas, o planeamento de tesouraria expressa que a M&S cancelou os dividendos relativos ao exercício financeiro de 2020/21, gerando uma poupança de cerca de 210 milhões de libras esterlinas.

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